Le monde de la bourse et du trading a ses propres proverbes, dictons et adages, transmis de génération en génération de traders et d’investisseurs. Certains datent du XIXe siècle. D’autres sont nés dans les salles de marché de Wall Street ou de la City londonienne. Tous ont survécu parce qu’ils disent quelque chose de vrai sur le comportement des marchés, ou sur le comportement humain face à l’argent. Ce qui revient au même, à peu de choses près. Voici ceux qui méritent vraiment qu’on s’y arrête, avec ce qu’ils veulent dire concrètement.
« Sell in May and go away »
Commençons par l’un des plus plus célèbre : « Sell in May and go away« . Cet adage boursier anglophone signifie littéralement : vendez en mai et partez. L’idée sous-jacente est que les marchés actions performent moins bien entre mai et octobre qu’entre novembre et avril. Historiquement, cette saisonnalité a été observée sur plusieurs décennies sur les marchés américains et européens.
Est-ce que ça marche à tous les coups ? Évidemment non. 2020 et 2021 ont été des années où rester investi en été était la bonne décision. Mais la tendance statistique existe, et c’est pour ça que l’adage a traversé les décennies. Ce qu’il faut retenir de celui-là, c’est moins la prescription (vendez !) que le rappel que les marchés ont des cycles saisonniers qui peuvent influencer vos points d’entrée et de sortie.
« The trend is your friend »
Voilà un dicton de trader pur jus. La tendance est votre amie. Autrement dit : ne cherchez pas à vous battre contre la direction du marché. Si un actif monte depuis plusieurs semaines, il y a de bonnes raisons pour que cette dynamique continue, au moins à court terme. La résistance à la tendance est l’une des erreurs les plus coûteuses en trading.
La suite complète est souvent oubliée : « The trend is your friend, until the end. » Ce petit ajout change tout. La tendance est votre amie, jusqu’à ce qu’elle ne le soit plus. Savoir identifier le retournement, c’est là que se joue l’essentiel. C’est d’ailleurs ce qui distingue un trader discipliné d’un investisseur qui regarde ses gains fondre en se disant que « ça va remonter ».
« Buy the rumor, sell the news »
Achetez la rumeur, vendez la nouvelle. Ce proverbe boursier décrit un phénomène que tout investisseur un peu expérimenté a déjà observé : une action monte dans l’anticipation d’une bonne nouvelle, puis chute au moment même où cette nouvelle est annoncée officiellement.
Pourquoi ? Parce que les marchés sont tournés vers l’avenir. Quand une information circule, les opérateurs positionnent leurs portefeuilles en conséquence bien avant l’annonce officielle. Le jour J, tout le monde sait déjà. Il n’y a plus de surprise, donc plus de carburant pour la hausse. Les plus malins encaissent leurs gains, les moins expérimentés achètent au pire moment.
Concrètement, cela signifie :
- Méfiez-vous d’acheter une action après une bonne nouvelle très médiatisée ;
- Les publications de résultats trimestriels déclenchent souvent ce phénomène ;
- Un cours qui anticipe déjà l’optimisme laisse peu de marge de hausse supplémentaire.
« Don’t catch a falling knife »
N’essayez pas d’attraper un couteau qui tombe. L’image est parlante. Une action en chute libre peut sembler une opportunité d’achat à bon prix. En réalité, tant que le mouvement baissier n’est pas terminé, chaque tentative d’achat vous expose à perdre davantage.
C’est l’un des adages les plus utiles pour les investisseurs particuliers, parce que l’instinct naturel pousse à acheter ce qui a beaucoup baissé. « Ça ne peut plus descendre autant. » Si. Ça peut. Une action à moins 40 % peut encore perdre 60 % supplémentaires. Attendre une stabilisation, un signal technique de retournement, ou une amélioration des fondamentaux avant d’intervenir est presque toujours la bonne approche.
« Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful »
Celui-là vient de Warren Buffett, et il résume à lui seul une philosophie d’investissement entière. Soyez craintif quand les autres sont avides, et avide quand les autres sont craintifs. En clair : achetez quand tout le monde panique, et soyez prudent quand l’euphorie est généralisée.
C’est simple à énoncer. C’est extraordinairement difficile à appliquer. Acheter en plein krach boursier demande une résistance psychologique que très peu d’investisseurs possèdent réellement. En mars 2020, au plus fort de la panique liée au Covid, les marchés actions mondiaux avaient chuté de 30 à 35 %. Ceux qui ont acheté à ce moment-là ont réalisé des performances exceptionnelles dans les mois suivants. La majorité a attendu que « ça se calme » avant de revenir, et a raté l’essentiel de la reprise.
« Time in the market beats timing the market »
Le temps passé sur le marché bat le fait d’essayer de choisir le bon moment pour entrer et sortir. C’est probablement le dicton boursier le plus important pour un investisseur de long terme, et c’est celui qu’on répète le plus dans le conseil en gestion de patrimoine.
Pourquoi ? Parce que les meilleures séances boursières sont souvent concentrées sur quelques jours par an, imprévisibles, et surviennent fréquemment juste après des baisses brutales. Un investisseur qui rate les 20 meilleures journées du S&P 500 sur une période de 20 ans voit sa performance réduite de façon spectaculaire par rapport à celui qui est resté investi en permanence. Ce n’est pas une opinion, c’est documenté sur de nombreuses périodes historiques.
Ce proverbe est aussi une réponse implicite à tous ceux qui cherchent à « sortir avant la baisse ». Personne ne sait précisément quand elle arrive. Et sortir trop tôt coûte autant que sortir trop tard.
« Bulls make money, bears make money, pigs get slaughtered »
Les haussiers gagnent de l’argent, les baissiers aussi, mais les cochons finissent à l’abattoir. Ce dicton de trading illustre une vérité simple : l’excès de cupidité détruit les gains. Vouloir aller chercher le dernier centième de hausse, refuser de prendre ses bénéfices parce qu’on espère toujours plus, c’est souvent ce qui transforme un beau gain en perte.
Les marchés récompensent la discipline, pas la gourmandise. Un trader qui sait sortir d’une position gagnante à un niveau raisonnable surperforme à long terme celui qui attend systématiquement le maximum et subit les retournements.
« The market can stay irrational longer than you can stay solvent »
Attribuée à John Maynard Keynes, cette formule est une mise en garde contre une erreur classique : avoir raison sur le fond mais perdre quand même. Le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable.
Elle s’adresse particulièrement aux vendeurs à découvert (les « short sellers« ) qui parient sur la baisse d’un actif surévalué. Même si leur analyse est correcte, le marché peut continuer de monter pendant des mois ou des années avant de corriger. Entre-temps, leurs positions leur coûtent de l’argent chaque jour. C’est précisément ce qui s’est passé avec les fonds qui shortaient GameStop début 2021 : ils n’avaient pas tort sur la valorisation de l’entreprise, mais le marché a décidé autrement pendant quelques semaines décisives.
« Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier »
Celui-là est universel, pas seulement boursier. Mais il est fondamental en investissement. La diversification reste l’un des seuls « repas gratuits » que les marchés financiers offrent : répartir ses investissements sur plusieurs classes d’actifs, secteurs ou zones géographiques réduit le risque global sans nécessairement sacrifier le rendement.
En pratique, cela signifie :
- Ne pas concentrer son épargne sur une seule action, même si elle semble prometteuse ;
- Ne pas mélanger tous ses actifs dans une seule devise ou une seule région du monde ;
- Penser à l’immobilier, aux obligations et aux actifs alternatifs comme compléments aux actions.
Simple à dire. Les investisseurs qui ont mis 80 % de leur patrimoine sur une action de leur entreprise employeuse, ou sur un secteur unique comme les cryptomonnaies en 2021, savent à quel point ce proverbe méritait d’être écouté.
« Il faut vendre pour gagner »
Ce proverbe boursier français est moins connu mais redoutablement juste. Une plus-value latente n’est pas une plus-value réelle. Tant que vous n’avez pas vendu, votre gain n’existe que sur papier. Et une position qui valait deux fois votre mise peut revenir à zéro si vous attendez trop.
C’est le pendant du « bulls make money, pigs get slaughtered ». Prendre ses bénéfices est un acte actif, pas un aveu de faiblesse. Les meilleurs investisseurs ne cherchent pas le point le plus haut : ils cherchent un niveau de sortie satisfaisant, et ils s’y tiennent.
Ce qu’il faut retenir
Les proverbes, dictons et adages boursiers ne sont pas de la sagesse populaire approximative. Ils condensent des décennies d’observation des marchés et du comportement humain face à l’argent. « Sell in May », « the trend is your friend », « buy the rumor, sell the news » ou la formule de Keynes sur l’irrationalité des marchés : chacun pointe vers une réalité concrète que les investisseurs rencontrent tôt ou tard. On a évoqué en introduction leur capacité à traverser les siècles. La raison est simple : les marchés changent, les outils changent, mais la psychologie des investisseurs, elle, reste remarquablement stable. La peur, la cupidité, l’impatience et l’excès de confiance produisent les mêmes erreurs depuis toujours. Ces adages sont là pour vous rappeler de ne pas les reproduire.
